销量走高，供应链成关键
12月1日，理想汽车又像往常一样，在每月的第一天准时披露了最新交付量数据。数据显示，理想汽车在11月共交付新车1.5万辆，同比增长11.5%，单月交付量创下历史新高。今年以来，理想汽车累计交付量为11.2万辆。
从产品上而言，11月是理想L8的首个交付月，第二款车型L9也已进入平稳放量期。理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示：“理想L9自开启交付以来,已经连续两个月成为中国大型SUV市场的销量冠军。伴着理想L8的交付，两款车巩固了我们在30-50万价格区间的市场地位。”
11月初，理想创始人李想在微博中定下颇为乐观的目标：“争取2022年内实现月收入过百亿。理想L8和L9两款产品同时交付的时刻，也是时候和连续七年的亏损经营说再见了。”
显而易见，理想的多车战略已经开启，多款车型一齐打天下的布局逐渐奏效。只不过，虽然目前L8和L9两款主力车型同时交付，让理想年底冲量的想象空间变大，但这对于其在产能和供应链管理方面的能力带来了挑战，理想也在这一关键的节骨眼上掉了链子。
11月27日，理想发布一则“关于部分用户延期交付的说明”的公告，称“受核心零配件供应延迟的影响，部分理想汽车 App 内显示于11月底交付的用户将延期至12月 ”。公告显示，除了理想 L8 Max 外，理想 L9 Max 和理想 L8 Pro 两款主销车型交付都受到影响。
这个坏消息，无疑对年底冲量的理想打击不小。事实上，这并不是理想今年首次发布延期交付的公告，此前的3月、8月，理想均因不同原因宣告供应延期。供应链上屡屡出问题，并不是一个好兆头，也成为理想未来销量想要持续走高的严峻考验。
预期不定，资本市场反应平淡
即便创下单月交付量新高，但资本市场的反应依旧平淡。截至12月1日美股收盘，理想汽车跌3.18%，21.3美元的每股股价较年内高点近乎腰斩。
对此，香颂资本执行董事沈萌对中车网表示，新能源汽车产业的高成长属性开始向成熟属性转移，因此对于企业估值的参考也从增速向收益变换，而目前国内品牌的毛利率水平很低，净利润更是难以令人满意，当高成长潜力收缩后，对投资者的预期会造成更多负面冲击，也就是卖越多亏越多、亏越多想盈利的周期就越长。
沈萌认为，互联网造车的热度开始减弱，传统车企的新能源业务占据份额的势头越来越强，互联网造车企业的吸引力明显下降。
也就是说，随着广汽、长安等传统车企在新能源领域强势崛起后发制人，“蔚小理”等一众造车新势力承压严重，随时面临掉队甚至被淘汰的风险，比如去年在销量上领跑的小鹏，近几个月内忧外患销量惨淡，11月交付量仅5811辆，同比下降62.78%。
在这种极具不确定性的预期之下，外界对于理想也更多持观望姿态。就目前的形式而言，理想的当务之急，无疑是需要在今年年尾冲刺一波销量，如果能实现创始人李想所言的“和连续七年的亏损经营说再见”，则必然可以给市场释放积极的信号。
根据规划，自2023年1月1日起，新能源汽车国家补贴即将退出，包括理想在内的新能源车企当前均面临着国补退坡的带来的风险。今年12月，是新能源汽车国补退坡前的最后一个月，按照过往规律，车企和消费者都希望抓住最后的政策红利期，这一阶段大概率将出现翘尾行情，市场竞争势必也会更加激烈。
L8和L9，1+1能否大于2？
那么，以前仅靠一款理想ONE单打独斗，如今L8和L9两款车型双剑合璧，能否帮助理想在年末最后一个月将销量拉升到一个新的水平？
拆解理想的产品策略可以发现，就像iPhone手机的思路一样，理想如今的L系列就是大杯、超大杯两个版本，理想L8和L9，产品在很多层面都如出一辙。在差异化不明显的情况下，L8和L9身上存在的产品重叠，或将使得双车同时交付难以产生1+1大于2的效果，就像今年消费者买了iPhone的pro系列后，基础款的iPhone 14系列就乏人问津了。
可以预计，有L9系列铺路，理想L8在下一阶段的上量会顺畅不少。只不过，L8必然会分走L9的一部分销量，同时考虑到这两款产品的售价，客户群体本身就相当有限。
另外，随着纯电汽车越来越成为未来的大势所趋，理想汽车的产品优势也在不断被削弱。加之，随着新能源市场竞争日趋白热化，市面上增程式电动车的可选车型也越来越多，理想想要维持目前的销量增长势头，无疑有不小的难度。
交银国际在研报中指出，理想L8系列车型依旧依赖增程技术，而中国一些地区正在取消对于增程电动车的政策倾斜，不再为其直接发放新能源汽车牌照，限购政策将对理想汽车未来的销售产生轻微影响。此外，理想L9近50万元的售价也让交银认为其目标客户群体过于小众，会影响未来的销量。
至于理想最终能否把握住年尾这一冲量的绝佳时机，在市场争夺战中取得想要的战绩，还需我们拭目等待一个月的时间。
