三年亏损180亿
6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交上市申请，若顺利上市，哪吒汽车将成为继蔚来、理想、小鹏、零跑、极氪之后，又一登陆资本市场的新能源品牌。
而需要注意的是，这实际离哪吒最早计划上市的时间点已经过去三年，哪吒最早计划2021年在科创板上市，但随着科创板上市条件收紧等因素，这一计划终被取消；其后，哪吒也曾多次传出IPO消息，也都无疾而终。直到今年4月，合众新能源得到桐乡国资等三方50亿的投资后，再次传来IPO信号。
彼时协议提到，签约各方协调相关资源，支持合众新能源尽快实现IPO。哪吒的IPO时间点晚了三年，而三年时间来，国内市场已经发生巨变，哪吒也从曾经的黑马、新势力销冠身份上掉队。
而从其公布的招股书中，也显示出哪吒汽车的经营状况并不乐观，哪吒不出意外的与一众先行者一样都产生了巨额亏损。
2021年到2023年，哪吒汽车分别亏损48.40亿、66.66亿、68.67亿，逐年扩大，三年累亏183.73亿。
在另一关键指标毛利率上，三年内分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%，哪吒汽车的毛利率提升明显，但这一指标依然尚未实现转正。而在销量端，2023年哪吒汽车销量仅实现12万辆，同比下滑16.16%；2024年前1-5月，哪吒汽车销量还进一步下滑至4.3万辆，同比再下滑13.37%。
国内销量持续下滑的背景下，哪吒汽车已经将发力点放在海外，在招股书中，哪吒提到的募资用途首先说到，“将主要用于海外市场的战略性扩展，以提升哪吒品牌的全球影响力。”
同时，哪吒还在招股书中表示，将进一步投资东南亚市场并快速拓展拉丁美洲、中东及非洲等潜力市场。
进入2024年来，哪吒已经将翻身的希望进一步押注在海外市场。
海外是近两年来的市场风口，吸引了上至国家队下至新势力等大量车企布局。此前，有头部新能源品牌相关负责人对中车网表示，“全球新能源汽车市场需求在持续增长，各类补贴政策的力度，为海外新能源汽车的推广和普及提供了有力支持。”
24年海外目标10万辆
2024年以来，车企出海趋势依然火热，除了哪吒汽车之外，如零跑国际的成立，广汽埃安的大举转战东南亚都表明业界对海外市场增量的期待。
事实上，就在其2023年销量下滑的情况下，哪吒已有依靠海外市场缓解国内竞争压力的倾向，重点布局东南亚市场。
在2022年时，哪吒销量突破15万辆，是首个实现年销15万辆规模的新势力品牌，也因此成为当年度国内新势力销冠。但在2023年，哪吒产品战略出现偏差，哪吒V作为哪吒汽车销量史上最好的产品，改头换面以哪吒AYA的身份推出后，没能复刻前作的表现，这直接导致哪吒在国内市场销量下滑。
而与此同时，选择在海外谋增量后，2023年哪吒海外销量突破2万辆，同比增长567%，占总销量的15.7%，已经成为国内新势力车企出口第一。在海外销售网络上，哪吒同步扩张，有哪吒汽车内部人士对中车网表示，“截至2023年12月31日，哪吒汽车已在海外安排或设立合共 100个左右销售网络与售后网点。”
今年，哪吒出口进一步加快，前1-5月，哪吒汽车已经实现出口1.64万辆，位列车企新能源汽车出口量第五，蝉联新势力车企出口量第一。
一方面，哪吒出口的表现可以说明其在海外市场确有进展，但同时，总销量的下滑也体现出哪吒在国内的竞争力下滑。对此，哪吒则称主要原因为正花更多精力推进海外市场，在招股书中其表示，正努力合理化及简化国内生产能力及全球供应架构，以进一步推进国际举措，因此暂时影响汽车生产。
不过，虽然哪吒出口规模正在持续扩大，但离其海外目标还有差距。此前，按照哪吒汽车计划，其预计在2024年实现全球销量30万辆，其中，国内市场目标为20万辆，海外市场则为10万辆，包括将全球销售网络覆盖50个国家，建立500家海外销售服务网点。
从规划上来看，下半年将成为哪吒海外市场的进一步发力点，5月31日，哪吒印尼工厂投产，开始以 CKD 形式本地化生产，对NETA V-II 进行了初步组装；6月26日，NETA V-II 刚刚在泰国全面交付。
翻身前景依然难测
虽然选择押注海外，但哪吒汽车翻身面临的挑战依然巨大。招股书显示，哪吒汽车至2023年底，现金流不足30亿，这也是哪吒汽车今年以来加快IPO进度的重要原因之一。4月时，哪吒虽然再获地方投资50亿，但加上新到账投资，按哪吒亏损表现也能支撑一年出头。
哪吒亟待提高自我造血能力以及销量规模的提升。
好消息是，哪吒的新车哪吒L作为哪吒翻盘的重要筹码之一，在终端市场上表现渐有起色。哪吒L是哪吒首款增程SUV，在今年4月份正式上市，12.99万的起售价令其在终端市场有不错的热度。此前，官方曾称上市35天时，哪吒L的累计订单突破3万辆，被哪吒官方寄予厚望。
相关数据显示，这一车型4月销量1768辆、5月销量4032辆，呈爬坡之势。前不久，张勇还曾在社交平台上公开表示，“哪吒L的产能问题将在7月份迎来大幅改善。”哪吒L上市以来，产能问题是困扰其销量规模扩大的一大原因。而在6月28日，哪吒L纯电版也将上市。
不过，另一方面，对于哪吒扩大规模的押注点海外市场，还存在诸多不稳定因素。中汽协数据显示，今年1-5月，中国新能源汽车出口 51.9 万辆，同比增长 13.7%；而在2023年时，中国新能源车出口销量120万辆，同比增长高达77.6%。从增速上来看，中国新能源车出口速度已经放缓。
在出海层面，如贸易壁垒、政策法规、税收、认证门槛、基础设施、当地的新能源车需求等因素都影响着中国新能源汽车出海。而目前贸易摩擦对国内新能源品牌出口影响已经显现，前不久，欧盟宣布对国内三车企加征关税，有业内人士对中车网表示,“这或影响到中国品牌新能源车出口的增长速度。”
对于哪吒汽车而言，贸易壁垒问题暂不影响到其出海战略的实施，哪吒汽车一直采取的是系统化的出海战略，通过在泰国、印尼、马来西亚三地建立海外工厂进行本土化生产。中车网从某出海相关品牌处了解到，“从主流出海的几种模式来看，前往当地建厂是规避关税壁垒手段之一。”
但具体到哪吒当前主攻的东南亚市场来看，其进一步扩大规模不乏潜在挑战。如来自中国新能源品牌的内部竞争，与哪吒相同的是，比亚迪、广汽埃安、深蓝等品牌均将东南亚市场视作出海的跳板之一；而随着中国新能源品牌大举进军东南亚市场，可以预见的是，新能源品牌中国市场的竞争迟早也将在海外市场重演。
