销量带动整体业绩增长
从2015年国内冒出一大波造车新势力公司，到2021年，头部品牌站稳脚跟。国内汽车产业已经从传统汽车制造向智能制造方向发展。尤其是作为国内造车新势力“三巨头”之一的理想汽车，从出现时的备受争议，到现在的万人拥捧。
12月29日晚间，理想汽车创始人兼CEO理想在社交媒体上发出了一篇题为《40岁的我和14岁的李想同学说几句心里话》的短文。感叹道自己已到了不惑之年，想和26年前的自己说几句心里话。
现如今，理想汽车已经成为国内造车势力中的重要组成部分。日前，理想官方公布了理想汽车最新交付数据。2021年全年内，理想ONE总计交付90,491辆，同比2020年增长177.4%。这意味着，理想ONE正在成为中国品牌发展史上第一次有一个本土车型，在30万元以上的价位区间，月销量过万。
销量上升，带动理想整体业绩增长。根据理想汽车刚刚公布的2021年三季报显示，车辆毛利率达到21.1%，经营性现金实现21.7亿元的新高。
据财报显示，理想汽车三季度的研发费用为8.885亿元，较2020年第三季度的3.345亿元增加165.6%，较2021年第二季度的6.534亿元增加36.0%。研发费用较2020年第三季度及2021年第二季度增加主要由于研发人员增加导致雇员薪酬增加，及本公司新车型研发活动增加令有关开支增加。
虽然在研发方面，理想汽车三季度与蔚来汽车的11.93亿元和小鹏汽车的12.64亿元相比总金额较低，但是在研发投入的增长率上却是最高的。“我们长期会坚持一个比较健康的毛利率。毛利率关系到一个企业能否在研发中进行持续大量的投入。”李想曾公开表示。
“如果一个企业只有个位数的毛利率，它的整个投入只能做产品层面的研发， 10%以上的研发费用，来用于产品以外更重要的技术研发方面的投入。”李想补充到。
务实路线得到正向回馈
对毛利率的看重、技术路线选择均体现了李想的务实。李想所选体现折中路线产品——旗下唯一车型理想ONE的畅销，令2021年的理想在造车新势力中大放异彩。
有业内人士曾公开评价道“理想汽车这样的造车新势力，从建立之初就无法做到如传统车企那样，同时进行多款车型的研发。在生存这一第一需求下，理想汽车唯有更加克制，更加专注，将全部资源集中在一款产品一个配置上，毕其功于一役，才最终有了理想ONE的成功。”
理想ONE定位于中大型SUV，分为六座与七座式，售价33.8万元。定位清晰、外观时尚、配置丰富，价格颇具性价比，令理想ONE在中大型SUV市场颇具竞争力。该车型保留发动机，所采用增程式着实体现了务实路线，在馈电状态下可以加油行驶，缓解了电动车意向购买人群中所担忧的里程焦虑问题。
增程式技术也令理想受到争议。前不久，理想汽车CEO李想在微博上发布了一张近两年来中大型SUV上险量对照图，并配文“感谢鞭策，继续努力”。去年9月，大众中国CEO在谈及增程式动力解决方案时表示，“从单车角度来看，增程式电动车具备一定的价值，但从整个国家和地球的角度来说，简直是胡说八道，是最糟糕的方案！”
李想带着11月的最新战绩向大众中国发起“复仇”攻势， 并表示：“理想汽车将会继续加大研发资金投入以推动增程式电动车及纯电动车的并行发展以及智能座舱和ADAS的快速进步。”
实际上，在大众发表对增程式技术路线的不看好之前，也有不少专家和车企对这个技术发表过消极看法。清华大学汽车工程开发研究院常务副院长宋健曾指出，增程式混合动力其实是插电式混合动力的一种，两者孰优孰劣得从多维度分析，例如从生产成本来看，内部构造不同，电路结构差异都会产生不同的成本支出。
未来将推出纯电动平台
虽然增程式技术不被业内看好，不可否认的是，一辆售价33万的增程式中大型SUV，契合了当前中国的家用市场。对于普通消费者来说，他们对技术路线是否先进，“烧油”还是“烧电”并不关心，能满足上牌需求、价格具性价比，无需焦虑续航里程、远途旅行状态下的充电时长，才更为重要。而后者正是纯电动车当前一大瓶颈。现实是理想ONE成绩理想，增程式电动车还引来赛力斯、岚图等一众跟随着。
李想曾多次提到“用户体验”和“用户思维”的重要性，而增程式电动车正是契合此两点的有利路线。尽管外行出身，李想对中国车市颇具洞察力。2015年，创办过汽车之家、混迹互联网多年的李想创立了理想汽车。这一次创业之初，曾有人劝李想造纯电动车，因增程式技术“不是好概念”，难以在资本市场中获得青睐。但在当时，李想坚信纯电动车短时间内很难攻克电池安全、能量密度等问题，选择了认为在中国更具市场的增程式汽车。
对于李想来说，增程式汽车仍是电动化产品，是研究电机技术、搭载智能化的有利载体，进可功纯电动路线，退可继续以增程式路线拓展市场份额。据悉，理想下一代增程式电动车 X01 将在2022年第二季度发布，第三季度交付。理想目前正在与供应商共同开发 4C 倍率电池，未来还将自建 800V 充电站。
但在资本市场，前景具想象力比当前业绩数据更为重要，已实现在美在港双上市的理想不得不在两者之间有所平衡。尽管李想曾多次言语还击质疑增程式技术的人，在赴港IPO募得资金计划中，理想汽车披露：“我们正在大力投资高压纯电动汽车技术，正为未来高压纯电动汽车开发两个平台——Whale及Shark，自2023年起，我们计划每年至少推出两款高压纯电动汽车新车型。”
李想的务实，令资本市场继续保持着对理想汽车的看好。招商证券发布研究报告，首予理想汽车-W“买入”评级，预计2021-23年销量达8.5/15/29万辆，年复合增长率107.2%，并看好其组织高效、打造极致产品、供给创造需求的能力，未来电动化及智能化边际突破将推动销量和估值的大幅提升。予7x2022EP/S估值，目标价234港元，美股目标价60美元。
