新能源，还是越卖越亏
7月14日，长城汽车披露2023年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为11.5亿元到15.5亿元，同比下滑72.32%到79.47%；扣除非经常性损益的净利润为6亿元到8.5亿元，与上年同期相比，预计减少12.09亿元到14.59亿元，同比降低58.71%到70.86%。
对于净利润下滑，长城汽车在业绩预告中表示：报告期内业绩波动主要由于公司深化向新能源及智能化转型，产品结构调整，基于2023年新产品上市，加大品牌及渠道建设投入，同时坚持在新能源及智能化领域的研发投入，以及汇率收益减少所致。
从长城方面的解释来看，预期收益下滑原因主要指向两方面，一是新能源业务的推进，二是海外业务。随着今年加速追赶新能源，长城也走入了越卖越亏的新能源怪圈。
对比长城汽车2022年的营利表现，去年长城汽车共实现营业总收入约1373.4亿元，同比增长0.69%；毛利率约19.37%，同比增加3.21个百分点；净利润约82.53亿元，归属于上市公司股东的净利润约82.66亿元，同比增长22.90%。当年长城汽车累计销售新车106.17万辆，其中新能源车型销售11.99万辆，新能源渗透率为11.29%，相比于行业30%的平均水平存在不小差距。
今年上半年，长城汽车累计销量为51.92万辆，新能源车型累计销售9.32万辆，同比增长46.60%，新能源渗透率也上涨至17.95%，转型进步显著。然而净利润也随之出现了70%以上的同比大幅下滑，似乎是得之东隅，失之桑榆。
转型“阵痛期”还未结束
虽然新能源板块正在显示出加速追赶的势头，可从长城汽车总体来看，去年末时承诺的“起跳”，还没完全跳起来。
2023年初，长城汽车的销量目标由280万辆主动下调至160万辆，目前的2023年规划为：160万辆的总销售目标、挑战40%的新能源汽车渗透率、25万辆的海外销售目标、60亿元水平线上的预期净利润。
目前，除海外销量达到12.39辆，实现本年海外销售目标约50%的进度外，其余几个目标，均离实现有一定距离。上半年新能源渗透率不足20%，净利润仅15亿元左右，而长城汽车总销量也仅同比微增0.14%，基本与去年持平，年销目标完成进度为32.45%。
细分各品牌来看，哈弗品牌、皮卡和坦克品牌累计销量分别为29.26万辆、10.26万辆和5.83万辆，分别同比增长1.29%、8.72%和7.83%；而魏牌和欧拉销量分别为1.82万辆和4.73万辆，分别同比下滑17.44%和20.00%。增长并不显著，主要新能源品牌还呈两位数下滑，长城的阵痛期还未结束。
不过，对比长城的一季度报，魏牌、欧拉、哈弗、坦克或下滑收窄或由降转升，趋势整体向好。特别是魏牌的销量下滑由76.18%收窄至17.44%，哈弗则由同比下滑24.58%扭转为同比增长1.29%，明显受到新产品的强势带动。
蓝山DHT-PHEV 上市至今累计销量达到11,692辆，6月销售5,506辆，环比增长7.2%。哈弗枭龙系列6月销售6098辆，作为首个完整交付月，成绩也算不俗。
下半年“起跳”可期
和整个上半年的交付数据相比，长城6月份的交付情况将转型期的产品结构交替呈现得更加明显。魏牌6月销售6,602辆，环比增长14.4%，同比增加128.68%；哈弗品牌6月销售59,007辆，同比增长15.08%。二者的增量均主要由上半年上市的蓝山和枭龙系列贡献。
此前作为支柱的燃油车品牌坦克和皮卡则均出现下滑。坦克6月销售12,773辆，同比下跌10.42%。长城皮卡虽累计销量依然超过10万辆，市场份额也相对稳定，但6月销售量也同比下滑22.17%，为16523辆。
欧拉品牌则是一个异数，成为新能源阵列中唯一出现下滑的品牌，6月销售10,015辆，同比下跌13.03%。广科咨询首席策略师沈萌判断，欧拉定位女性用车的品牌战略依然是销量最大的掣肘因素。
今年6月，长城的新能源车型26,669辆，同比增长110.32%，占比达25.41%。在6月举办的2022年度股东大会上，长城汽车总裁穆峰也表露信心：“超过行业平均的30%渗透率指日可待。”
本次大会也透露了长城下半年的品牌发展规划。今年下半年，哈弗龙序列将增补差异化全新车型以拓展18-20万元细分增量，同时重启H5番号，打造业内首个15万元级大型宜商宜家越野SUV；魏牌拿铁迎来焕新，摩卡将推出Hi4版；坦克将继续补全产品线，并在全系车型推出PHEV车型；欧拉则将在稳定A0/A级基盘的同时，推出机甲龙和EC31，拓展C级纯电市场。
能否真正“起跳”，还看长城的下半年。
