或于今年二季度挂牌
“创业始终是游走在崩溃边缘的疯狂试探，是在混沌中凭借经验、直觉和信念求生存的零和游戏。”
这是近几个月公司陷入裁员、降薪、经销商关门闭店以及无车可售等困境时，威马汽车创始人沈晖被引用最多的言论之一。而昨天，沈晖在微博分享了电影《芙蓉镇》的片段，内容开头的一句话又在业内流传开来：“活下去，像牲口一样的活下去。”
在微博发布前几小时，港股上市公司APOLLO出行披露了一则重大收购事项公告，称已经与威马汽车达成战略并购。随后，威马汽车也发布“重大官宣”，确认了这一事件。
收购细节显示，Apollo出行将以20.23亿美元收购威马子公司，交易目标公司约占威马总股本的80.93%，威马此次交易的估值为25.1亿美元，约合人民币170亿元。相较一年前超过50亿美元的估值，缩水一半以上。
据了解，收购后续流程主要为 APOLLO 出行对威马进行尽职尽调。该尽职尽调会基于去年威马在港交所递交的招股书材料基础上进行，计划可在2-3月内完成。乐观估计，威马汽车很有可能在今年二季度完成挂牌。
这意味着，此前直接上市一波三折的威马汽车，正在尝试转道以借壳的方式实现上市，并且目前已经迈出了实质性的一步。
对此，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔表示，“威马汽车借壳Apollo出行上市的举动是合理的，从战略层面看也是正确的。若威马汽车能顺利通过Apollo出行完成曲线上市，将在一定程度上增加自身的市场流动性，吸引增量资金，进一步缓解威马汽车资金方面的压力。而双方关系变得更‘亲密’后，威马的财务结构、组织架构会得到改善，帮助公司成长”。
新获三笔股权融资
实际上，早在去年12月，APOLLO出行收购威马的传言在业界就已传开。如今靴子初步落地，给双方的发展都带来更多想象空间。
公开资料显示，Apollo出行前身为Gumpert超跑，2020年曾发布电动超跑Apollo IE。2021年，威马汽车通过一系列换股安排，持有Apollo出行28.5%的股权成为最大单一股东，沈晖也出任Apollo出行的联席主席兼非执行董事。
不过，Apollo出行的发展并不尽人意，其2022年初发布的财报显示，公司关于出行和汽车的业务并不多，仅仅占到16.7%左右，反而更多的营收是来自珠宝、钟表等商品销售。
去年9月，Apollo出行调整战略定位，表示将专注和聚焦于汽车业务。虽然有生产智能汽车的计划，但Apollo出行目前在国内并没有生产基地和生产资质，而市场销售状况不景气的威马，却手握造车资质以及两家汽车生产制造工厂，这是Apollo出行和威马汽车能达成合作的先决条件，二者从中可以各取所需。
威马汽车这边近年曾屡屡冲击资本市场，但都无功而返，背后是其难以解决的盈利难题，以及肩上背负的资金压力。2019年-2021年，威马亏损合计174.35亿元，且亏损面仍在扩大。这导致其现金流吃紧不堪重负，不仅资产频频被冻结，而且深陷裁员、关店的风波之中，线下店也在接连关店止损，经销渠道严重受损。
除了此次向Apollo出行出售子公司能获得20.23亿美元，威马近期还获得了来自正威集团等超5亿美元的三笔股权融资，作为上市前的补充流动资金，可以帮其度过眼下的危机时刻。
走出泥潭仍不乐观
近几个月负面缠身的威马，终于等来APOLLO出行这一援军，只是通过借壳这种路径上市后，资本市场对其态度势必会相当谨慎。此次战略并购之后的借壳上市计划若能成行，可以帮助命悬一线的威马续命，但在如今的市场竞争形势下，威马汽车想要从此走出泥潭，依然是个难题。
从关键的销售数据来看，威马汽车在造车新势力中已经严重掉队。乘联会数据显示，2022年1-11月，威马汽车累计销量不足3万辆，同期竞争对手“蔚小李”等车企销量均超过10万辆，这种表现可以说相当惨淡。
与此同时，造车新势力们如今面临的巨大压力，更多是来源于旧势力们的“复辟”。翻看近几个月的新能源车销量排行榜，比亚迪以超过20万辆的销量横扫榜单，分列二三名的也是五菱和长安这种传统车企。
新能源造车竞争后半场的大幕，或将以传统主流车企强势地后来居上来拉开。自主品牌、合资品牌等的相继入局，将上演一场新能源车市的大乱斗，行业格局迎再次洗牌。
随着市场集中度的提升，像威马这种弱势新能源品牌的生存空间会进一步压缩，在这场残酷的淘汰赛中，稍有掉队就会面临出局的危险。
据悉，在完成并购上市的同时，威马汽车将完成品牌与产品战略升级，威马将与APOLLO出行共同研发，并将在近期发布X@A量产智能轿跑，预计价格在 10 万美金以上。
对于威马汽车来说，无论借壳上市成功与否，其能否在绝境处重获新生，以及后续的生存空间有多大，还值得考量。未来，威马能否真正求得生存，需要交由时间来揭晓。
