销量营收双增长 但还在亏
3月21日，零跑汽车发布的2022年财报显示，2022年零跑汽车实现营收123.85亿元，同比增加295.4%，对比造车新势力第一梯队，蔚来、理想、小鹏2022年营收分别是493亿元、453亿元、269亿元。净亏损51.09亿元，相比去年同期，亏损扩大79.52%。不过在亏损上，新势力们都面临一样的问题，“蔚小理”亏损额同比分别扩大259.4%、87.92%和535%。
在汽车交付量上，零跑倒与“蔚小理”相差无几。2022年零跑汽车总交付量为11.12万辆，蔚来、小鹏分别是12.25万辆和12.08万辆，理想是13.32万辆。2022年零跑汽车销量同比增加154.1%，其中，低价车型T03交付量为6.19万辆，占总销量的55.7%，同比增加58.2%；C11交付量为4.44万辆，同比增加1019.1%，；去年9月开启交付的C01交付量为4815辆。
零跑称，公司业务高速增长得益于公司全域自研的战略方向，并宣称核心电子部件均为自研自产，覆盖整车成本的70%。不过，2022年零跑汽车研发投入费用为14.11亿元，此前三年零跑的研发费用合计只有13.9亿元，相比蔚来汽车108.4亿元、理想汽车同比翻倍至67.8亿元的研发投入，零跑显得有些不够看。
毛利润持续亏损 2023有望转正
零跑在售的车主要有三款，售价6万元起的T03，15万元起的C11、C01，其中C01最高卖到28万元。零跑汽车董事长朱江明表示，零跑汽车的定位是“以15至20万元的价格买到30至40万元配置的汽车。”然而目前零跑的主力车型还是10万元以下的T03，这也导致零跑的造血能力长期不足。
目前，零跑汽车的毛利率仍为负数，2022年毛利率为-15.4%。相比之下，同为造车新势力上市企业的理想、蔚来、小鹏，均已在2020年实现了毛利转正。理想2022年毛利率19.4%，蔚来10.4%，小鹏11.5%。至于头部玩家特斯拉和比亚迪，毛利率已经分别达到20%至25%。
不过，零跑也在积极扭亏。从2021年到2022年，零跑的单车收入从7万元提高到11万元。去年12月，C11、C01这两款车的交付量加起来已经超过T03，占比超过50%。朱江明在财报电话会上介绍，从3月1日发布新车以来的20多天，C11增程式车型和C01车型的订单量已经超过低价车型T03，C系产品占比已经超过八成，他认为，零跑在2023年全年也有望实现这一占比，“对我们的公司形象以及这个产品的附加值等各个方面，都更加的正面。”
由于车型结构调整，公司毛利率已经从2020年的-51%缩减至2022年的-15%，2022年下半年收窄至-8.1%。零跑在财报中强调，如果不考虑经销商返利，零跑去年下半年的毛利率已经转正。的确，以经销商渠道为主的零跑，自营比例只占15%。
在3月21日晚间的财报电话会上，零跑汽车高层强调，零跑将会在2023年实现毛利转正，但由于整体汽车市场正处于剧烈的变动中，毛利转正的具体时间节点目前尚不能确定。朱江明曾表示，零跑不会追求很高的毛利，而是会通过规模扩大、自建产业链、技术创新等手段来降低成本。
理想汽车董事长兼CEO李想曾指出，作为智能电动车企业，一个健康的门槛是20个点的毛利率，才能考虑支持持续的科技研发投入。
继续压缩利润空间 走上降价赌桌
不过，即使毛利润尚未扭亏为盈，对于近日新能源市场如火如荼的降价潮，一贯采取“以价换量”策略的零跑依然没有放弃参与。1月17日，零跑推出C01车型“新春筹礼”限时优惠，近日，又通过车型换代进行了一轮大幅降价。
3月1日，零跑汽车发布了2023款的零跑C11纯电版和增程版、零跑C01、零跑T03。其中，高端车型C11新款车型售价下调至14.98万-21.98万元；C01新款车型售价从19.38万-28.68万元下调到14.98万-22.88万元；T03也由原来的8.25万-9.95万元下调到了5.99万-8.99万元，最大下调幅度接近6万元。
为降低车价，零跑在成本方面进行了大量的优化工作。首先是新车减配，新款T03的入门车型在电机功率、续航、多媒体配置、轮圈甚至是刹车系统的硬件方面都进行了减配；新款C01入门车型取消了开门预警、倒车来车预警、车侧盲区预警影像、自动泊车等辅助驾驶配置。零跑还通过与供应商合作降低零部件成本，此外，碳酸锂的价格持续下跌也缓解了电池成本压力。
朱江明认为，“有规模才有行业话语权，才能得到用户信任。”不过此番减配降价似乎又使得零跑“低价高配”的标签有贴不稳的风险。面对“卷起来”的新能源市场，零跑已经拿不出多少降价空间了。
然而零跑今年年初的销量下滑再度释放了一个不太好的信号。今年1-2月，零跑汽车交付量为4337辆，同比下滑62.4%。零跑汽车高级副总裁曹力解释称，为了在3月1日新品上市之前真正实现轻装上阵，零跑有意做了布局和控制，一方面加紧消化原来的存量车，另一方面为2023款全新车型的推出做准备。而朱江明此前判断，“如果零跑2023年销量上不去，那后面也就没什么希望了。”从零跑的实际举措来看，销量下滑明显带给零跑一定压力。
对于2023年预期，零跑提出了20万的销量目标，在渠道方面达到800家门店，同时增加三四线城市门店覆盖，使其达到整体40%左右的占比。目前，零跑汽车现金储备为108亿元，流动资金98亿元。受研发设备采购和钱塘工厂建设影响，今年整体资本开支将在去年基础上还将进一步增加。
