规模不足，股价反远高主机厂
过去一年，国内新能源概念最火的企业并非某家整车企业，而是动力电池制造商，然而，最贵的汽车板块股票——宁德时代今年以来股价遭遇过山车。1月8日至今，公司股价由419元，下跌至311.60元，市值跌去近三分之一。3月29日，公司股价仍延续下跌势头，跌幅0.64%。
仅仅在一年前，宁德时代股价还未有如今这般“昂贵”。2020年1月3日，公司股价106.35元，当年12月31日，已涨至351.11元，一年之内股价上涨超过3倍。公司实际控制人曾毓群持有25%股份，2020年，曾毓群以1200亿财富值居胡润百富榜第24位，与李书福并列，成为福建首富。
实际控制人一跃登上百富榜，即便股价下挫，宁德时代市盈率依然令诸车企艳慕。截至发稿，公司总市值7259亿元，市盈率162.17倍，A股市值最高车企比亚迪也仅有106.68倍，市值比宁德时代少2450亿元。
宁德时代市值大涨并非毫无基本面支撑，2020年，包括中国在内多个国家出台推动新能源相关政策。动力电池占据整车成本近三分之一，被称为新能源汽车的心脏，宁德时代做为全球最大动力电池制造厂，随之受到市场追捧。
据悉，2017至2019年，宁德时代连续三年销量居全球首位，国内市场占有率超过50%。其配套主机厂除蔚来、威马等新兴车企外，还包括宝马、丰田、大众、现代等国际车企品牌。
值得一提的是，即便蝉联三年全球动力电池销冠，与主机厂相比，宁德时代规模明显不足。公司2019年营业收入457亿元，公司动力电池系统销售收入为 386万元。同期吉利营业收入974亿元、长城964亿元，此二家企业现市值均不及宁德时代40%。
利空频频，众客户自建电池厂
尽管电化学领域与主机厂所熟知的机械领域不同，面对核心零部件被供应商掌握，限制自身话语权，主机厂们纷纷宣布自建电池厂计划，向宁德时代发起挑战。
3月10日，广汽埃安发布新一代动力电池安全技术——弹匣电池系统。为自证其超高的安全性，广汽埃安公开对弹匣电池进行了针刺热扩散试验。此前，宁德时代还是埃安供应商，2019年初，宁德时代量产811方形电池，率先搭载在广汽新能源埃安S车型上。2020年，宁德时代与比亚迪都曾对外公布电池针刺试验，广汽埃安此举被视为向两家企业叫板。
不止埃安，主销燃油车的吉利与长城也开始谋划建立电池工厂。3月中旬，吉利与赣州市人民政府、赣州经开区管委会签订协议，吉利科技集团将在赣州建设年产能42GWh的动力电池项目，总投资300亿元。早在2019年，脱胎于长城汽车内部组建的动力电池研发团队的蜂巢能源，在常州投建AI智能动力电池工厂。按照蜂巢能源的规划，公司将在2022年下半年申报科创板，其目标是成为高端动力电池供应商全国前三。
国际车企品牌近来亦在大力度推进电池厂建设。几乎在吉利宣布赣州建电池项目同期，大众发起集团首届电池日，透露到2030年，将携手合作伙伴在欧洲建立6座电池工厂，综合每年可生产240千兆瓦时的电池，以确保稳定的电池供应，而6家电池工厂将以单独和与合作伙伴建造两种方式完成。丰田、现代则与本土松下、LG等电池厂抱团发展。据悉，丰田与松下共同出资在中国新建的电池工厂，将于2021年投建。
众客户自建电池工厂，以减少对宁德时代依赖，对于其大大高出主机厂的股价，是不小的利空。
