交付落后毛利下滑，蔚来发展停滞
日前，企查查显示，由蔚来控股有限公司100%控股的上海蔚来汽车有限公司发生工商变更，注册资本由25亿美元增至30亿美元，增幅20%；该公司成立于2015年，法定代表人为秦力洪。
蔚来持续增资显然是想通过战略布局弥补连续3个月失去造车新势力销量第一以及因涉及用户信托持股问题赴港上市被迫延期的局面；与此同时，资本市场上成长性减弱使得300亿元营收、20%左右毛利率无法支撑其571亿美元市值。
今年上半年引领造车新势力的蔚来继6月被理想首超后又相继被小鹏、哪吒超越。6月理想上限量为7827辆，以50辆的微弱优势超过蔚来，值得注意的是，理想仅凭理想ONE 一款车型超过了有三款在售车型的蔚来；7月蔚来交付7931辆，理想、小鹏月交付量均超过8000辆，哪吒交付量6011辆紧逼跌至第三名的蔚来；8月，哪吒以6613辆交付量超过5880辆交付量的蔚来成为继理想、小鹏后排名造车新势力第三的车企。
针对8月交付下滑，蔚来表示由于马来西亚和南京疫情，部分地区工厂停产，同时因为A/B柱内饰板为JIT零部件的库存非常有限，ES6和EC6生产端严重受限。
而业内认为，零部件供应短缺导致主机厂产能下降新车交付延迟是整个汽车行业均面临的问题。蔚来在三个月内跌出造车新势力前三或是其发展已经达到瓶颈。
“单从交付量来看并不能说明蔚来与其他三家车企存在差距，毕竟不同品牌主力车型定位不同，像哪吒销量最好的车型价格在10万以下，价格必然会刺激需求，而理想、小鹏价格仍仅仅触碰到高端临界线；不过蔚来仍有自身的问题，比如与小鹏和理想相比，在到香港二次上市融资方面落后，资金储备有明显有差，不足以支撑其与对手继续保持肉搏战。”香颂资本董事长沈萌对中车网表示。
资本市场在选择上市公司时不仅要看其重要性，更看其是否具有成长性，从毛利率下滑、负债率超50%的财务状况看，蔚来增长有些停滞。Q2蔚来毛利率18.6%，虽与18.9%的理想持平，但相较于Q1，蔚来毛利率环比下滑，而理想增长1.6个百分点。“蔚小理”中蔚来负债354.81亿元，负债率仍处最高，超过资产总值一半达到57.38%。
汽车分析师任万付对中车网则表示“无论是从成立时间还是产品定位来讲，蔚来算是国内的造车新势力龙头企业。这种地位也决定了它在很多方面面临着压力和竞争。而如今不少车企也不断发展，蔚来目前也面临一些问题，而这些问题是企业发展到一定阶段出现的周期性问题，但是这不像是蔚来刚开始成立时‘活不下去’的情况，这种周期性问题，蔚来或许能解决，但是相较于大终、宝马、奥迪等传统车企，在未来作为一个刚成立不久的企业，其面临的问题都是全新问题。”
“饭圈文化”遭“反噬”，成也用户败也用户
2014年，经历了三次创业的李斌创立了蔚来汽车，其创始团队中融合了李想、马化腾、刘强东等互联网人才，与此同时并获得腾讯、百度等互联网巨头以及高瓴资本、顺为资本、红杉中国等机构投资，2017年李斌曾透露蔚来汽车的资方高达56位。
从李斌前三次创业来看，李斌拥有汽车行业以及互联网背景，深谙互联网成功之道的李斌认识到“用户只会为好的体验买单”李斌很早说过“用户体验是比产品质量更重要的事”。车主APP成为“用户共创”的载体，产品升级直击用户痛点，蔚来这种以NIO APP为载体的用户社区，让车主拥有归属感，用户拉动销售效应明显，2020年中，蔚来对外表示，疫情期间的销量，69%均源于老车主的推荐。
同时，业内人士表示，李斌有一个第一代车主的500人微信群，李斌会在群内进行交流，而车主又将群内李斌展示内容拿去营销，吸引亲朋好友购买。2018年蔚来最高端官方用户俱乐部EP Club成立，按照蔚来的说法，此俱乐部是服务于为蔚来社区发展做出卓越贡献的用户。
据数据，2021年Q2，蔚来营销及行政费用为15亿元，研发费用仅8.8亿元。
和其他造车新势力创建用户社区不同，李斌曾表示“如果你在购买一辆汽车，你不仅仅是在买一辆车，而是在买一张通往新的生活方式的门票。”
而8月500名蔚来车主联合声明为蔚来自动驾驶事故“甩锅”的新闻将蔚来的“用户文化”推至风口浪尖。8月12日，美一好品牌管理公司创始人林文钦，在驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能（NOP领航状态）后发生事故，不幸身亡。8月16日蔚来发布声明表示“正在积极配合相关部门事故调查工作，按程序提交调查所需资料，并在调查结果最终确认之前，不会再发布关于此次事故的信息。”
然而仅距蔚来发布声明两天后，8月18日，一份声称由500名车主签署的《蔚来车主对NP/NOP系统认知的联合声明》在网上流传，声明明确为蔚来自动驾驶事故开脱，表示“蔚来公司对NP/NOP的介绍、宣传未对蔚来车主构成混淆和误导。”随后，不少蔚来车主表示“别代表我”“作为车主我鄙视你的行为”等反对声音出现。
此番声明引起蔚来用户“内讧”，让蔚来认识到当品牌与用户的亲密程度突破了临界值所带来的风险。
“现在不同于以前产品时代，‘大家总想着如何卖车’这种理念要改过来，以客户为中心要有服务渠道，在消费者购买车后可以放心使用，并不会担心服务不完善，这是车企应当重视的。”汽车流通协会秘书长沈进军对中车网表示。
同样，业内也表示，尽管蔚来的用户运营是一个成功的营销案例，但是作为高端汽车品牌，仍始终离不开以人为本的内核。
高端定位未创利润，新品牌前景不明
面对当前困境，蔚来显然找到了二次发展的路线——创立新品牌。“我们的目标是在2022年推出包括ET7在内的三款基于蔚来NT2.0技术平台的新产品。”李斌表示“我们会通过一个新的品牌进入大众市场，但NIO自己不会去发布太便宜的车型。”
梳理蔚来目前在售车型，蔚来已经在高端新能源市场布局ES6、ES8、EC6，其覆盖35万元-60万元价格区间；对比同尺寸的理想ONE，蔚来ES8在价格上要比前者高出30%，而小鹏更是覆盖了15万元-40万元价格区间。蔚来43.47万元的平均售价更是高于宝马、奥迪平均售价，比特斯拉中国售价高出十几万元。据悉，宝马均价为41.67万元；奥迪平均成交价更低，为32.50万元。
李斌曾表示“在高端市场，我们并没有看到一个有全面竞争能力的品牌能够与NIO抗衡。”但随着特斯拉价格不断下探，蔚来布局大众市场显然是察觉到仅布局一个高端细分市场无法支撑其发展。
“在高端市场上，蔚来确实占有一定优势，尽管业内都将‘蔚小理’一起比较，但真正意义上讲，理想以及小鹏的定价仅仅是触碰到高端，像理想、小鹏是从中端切入，而蔚来走了一条从高端进入向下探索的路线。”汽车分析师任万付对中车网表示。
不过沈萌认为，蔚来的高端定位属于自我认知型，市场和消费者并不一定有同样的感受，特别是目前市场现状的反应，也说明蔚来的高端定位不能挽救其竞争颓势。
对于一个企业来讲，利润以及企业的发展是最重要的，尽管蔚来在高端市场上站稳脚跟，但是仅依赖豪华车市场不足以支撑蔚来加下来庞大的发展计划，所以李斌要在豪华车基础上向大众市场探索，由于蔚来已经成为豪华新能源的标签，所以其要通过蔚来下方子品牌来进攻大众市场，任万付对中车网表示。
倘若蔚来建立大众市场，目前比理想、小鹏、BBA定价均高的蔚来在大众市场上的价格或将与前者形成竞争，面对不少车企已经在大众市场布局且稳定发展，作为新入局市场的蔚来新品牌，能否站稳脚跟目前尚未可知。
“作为造车新势力，他们更懂得利用互联网优势来吸引资本，这不仅要在资本市场上讲好故事，而是要有漂亮的成绩单，一年卖几万辆车并不是终点，大众市场相比豪华市场则是一个更庞大的市场，目前无论是传统车企还是造车新势力，都在自研芯片、布局未来换电模式，这些都需要资金，而资金不仅要来源于资本市场这也要求企业要有非常好的造血能力。”上述分析师表示。
“目前传统车企以及造车新势力都在布局大众新能源市场，竞争比较激烈，而早已布局的企业已经开始有成果，蔚来进入大众市场面临竞争非常激烈。”乘联会秘书长崔东树对中车网表示。
但是任万付认为，参考传统燃油车市场，像BBA等豪华品牌以一种由高到低的打法推出一个普通品牌或者压低价格是具有一定优势的。
