7月10日，广汽集团发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润亏损40.6亿至45.7亿元，同比扩大超六成。尽管上半年销量达77.31万辆，但“卖得越多亏得越狠”，折射出传统车企转型的深层阵痛。
三把“钝刀”割利润
广汽的亏损并非源于销量崩盘，而是盈利结构的系统性承压。
首先是自主品牌的“战略性失血”。 上半年广汽自主板块销量34.6万辆，同比增长35.69%，出口更是翻倍。但在激烈的价格战中，为保市场份额，营销投入与终端补贴居高不下。销量增长的背后，是销售费用的同步激增，导致自主板块利润被大幅吞噬。
其次是合资“利润奶牛”的失速。 过往依赖合资输血的模式难以为继。数据显示，广汽本田上半年销量仅6.83万辆，同比暴跌55.82%；广汽丰田虽微增3.29%至35.6万辆，但也仅是勉强维稳。合资板块销量下滑叠加促销成本上升，直接导致广汽来自联营及合营企业的投资收益锐减。
最后是汇兑损失的意外冲击。 随着自主出口量激增至12.15万辆（同比增132%），汇率波动对财报的影响被放大。公告提及，报告期内汇兑损失成为压垮利润的另一根稻草。
值得注意的是，亏损主要集中在第二季度。扣除一季度6.56亿元的亏损后，二季度单季亏损预计达34亿至39亿元，显示经营压力在年中进一步加剧。
新旧动能转换的代价
广汽的窘境，是中国汽车工业转型期的缩影。
旧动能衰退： 合资品牌凭借燃油车红利躺赢的时代结束。随着新能源渗透率攀升，合资品牌被迫卷入价格战，不仅销量承压，品牌溢价能力也大幅削弱。
新动能尚弱： 虽然自主品牌和新能源（占比达62.82%）增长迅速，但这一赛道目前仍处于“高投入、低回报”阶段。无论是电池成本、智能化研发，还是海外渠道建设，都需要巨额前期投入，短期内难以转化为净利润。
这种“旧血止不住，新血供不上”的结构性矛盾，正是当前大集团普遍面临的难题。
广汽上半年交出的这份“亏损答卷”，撕开了行业繁荣表象下的残酷现实。对于广汽而言，销量增长已非难题，如何在埃安、传祺及与华为合作的“启境”项目中找到盈利模式，如何平衡市场份额与经营质量，才是决定其能否穿越周期的关键。真正的考验，在于如何将“规模优势”兑现为“盈利优势”。
