业绩同比去年增长
1月23日，长城汽车官方平台发布了《长城汽车股份有限公司2021年度业绩快报》（以下简称业绩快报），根据其中财务数据显示，2021年长城汽车营业总收入为1363.17亿元，同比去年增长了31.95%。净利润也有着26.45%的增幅，达到了67.81亿元。单车平均售价超过10.64万元，同比增长14.50%
业绩快报中说明，报告期内归属于长城汽车股东的净利润同比增加的主要原因是整车销量增加所致。长城汽车在报告期内促进公司智能科技转型，加强技术革新并深化用户运营，改善车型结构，促使销量提升、业绩上涨。
在完善车型结构方面，长城汽车在2021年推出了独立子品牌坦克，并接连上市了哈弗赤兔、魏牌摩卡、坦克500、欧拉好猫GT等三十多款新品。
在销量方面，长城汽车2021年销量超128万辆。，同比增长了15.2%。其中海外销量达14.28万辆，同比增长了103.7%，占总销量11.1%。旗下各类品牌，欧拉、哈弗、皮卡、魏牌，除今年独立的坦克品牌外，同比分别增长140.0%、增长2.64%、增长3.65%、减少25.65%。
净利润低于预测
全年来看，新能源汽车欧拉品牌销量大幅增长，而被分割出主力车型坦克300、且品牌定位模糊的魏牌销量下滑严重。不过，虽然整车销量的增长带动了长城汽车股东的净利润的提升，但是相比各券商机构在之前对长城汽车净利润的评估，增幅还是没能达到预期。
根据Wind数据显示，最近有34家机构对长城汽车2021年的业绩进行了预测，归母净利润的一致预测值为78.97亿元。而长城汽车距此相差了11.16亿元。
对于长城汽车净利润增长不及预期这个问题，香颂资本董事沈萌认为，长城汽车近年来开始进行多品牌年轻化策略，在保持原有高性价比的基础上、加大了不同目标客群的营销投入，不断增加的营销成本和生产成本压低了企业的利润率、在销售收入的增幅低于成本增幅的背景下也侵蚀净利润。
正如沈萌所说，长城汽车在2021年的营销费用有所增长。根据东方财富网数据显示，2021年度前三季度长城汽车的销售费用分别为11.44亿元、24.44亿元、39.07亿元，同比去年分别增长了161.1%、126.9%、71.1%，综合前三季度的销售总费用为74.95亿元，同比增长97.3%。
综合近几年长城汽车的业绩报告，长城汽车的净利润自2017年起就开始被侵蚀，2016年长城汽车的净利润为105.5亿元，此前三年的净利润也皆在80亿元以上，而从2017-2020年，长城汽车的年净利润分别为50.43亿元、52.48亿元、45.31亿元、53.62亿元。
研发费用投入增加
净利润的减少使得长城汽车的净利率也以肉眼可见的幅度下滑。在2016年之前，长城汽车的净利率一直保持在10%以上的数值，而在2017年骤然掉为5.02%，自此长城汽车的年度净利率就一直围绕5%波动，根据去年业绩快报的财务数据来计算，2021年长城汽车的净利率也只在4.97%。
除此之外，研发资金也是影响了净利率的一项重要因素，自2017年开始，长城汽车就加大了在研发方面的投入，并在业绩报表中加入了研发费用的项目。从2017至2020年，长城的研发费用分别为33.65亿元、17.43亿元、27.16亿元、30.67亿元。
长城也在近几年一直位于上市车企研发投入排行榜的前几名，并且取得了一定的成果，今年1月份发布的摩卡DHT-PHEV搭载了长城汽车自研的最新技术，其纯电续航里程几乎是市面上PHEV新能源汽车平均纯电续航能力的两倍。
最后沈萌还指出，虽然长城汽车在营销方面的收入增幅并未能超过支出的增幅，但长城汽车将发展策略的重心转向营销，在市场中更容易形成话题、噱头，也就有利于二级市场股价的波动、吸引游资介入推波助澜。这也就解释了近两年长城汽车的股价在整体上一路上涨的原因。
