增收，但净利润同比下跌近四成
10月27日，长城汽车发布2023年第三季度业绩报告。今年前三季度，长城汽车累计销量为864045辆，同比增长7.69%；累计实现营业收入约1195.04亿元，同比增长20.13%。
但归母净利润、扣非归母净利润和毛利率均同比下跌。归母净利润为49.95亿元，同比下跌38.79%；扣非归母净利润为38.07亿元，同比下跌12.27%；毛利率为18.84%，同比下滑1.08%。
长城汽车在财报中表示，基于公司深化向新能源、智能化、全球化转型，产品结构持续优化调整，公司盈利能力及销量在年内各季度持续向好。但由于2023年新产品上市，加大品牌及渠道建设投入，同时坚持在新能源及智能化领域的研发投入，以及同期汇率收益影响，导致报告期净利润低于去年同期。
从期间费用支出来看，长城2023年前三季度的支出较去年同期增加47.02亿元，达到了139.78亿元。在研发投入方面，今年前三季度累计研发费用达到55.02亿元，同比增长16.88%；其中，第三季度研发费用19.92亿元，同比增长30.18%。销售费用同比增长32.53%，财务费用由去年同期的-27.45亿元变为2.77亿元。
虽然前三季度净利润仍呈现同比下滑，但相比今年一季度和半年报数据，前三季度的累计跌幅已经大幅收窄。今年一、二季度，长城汽车的归母净利润分别为1.74亿元和11.87亿元，第三季度为36.35亿元，同比增长41.94%。二、三季度归母净利润环比增速分别达到581.30%和206.10%。第三季度扣非归母净利润达30.58亿元，同比增长34.04%，环比增长216.40%，创下历史最佳水平。
第三季度增速环比放缓
在长城发布的业绩公告中，八项“三连跳”成绩被特别提及。除上文的归母净利润外，还有营业收入、单车售价、毛利率、总销量、新能源销量、海外销量和高价值车型占比等项。
前三个季度营业收入分别为290.39亿元、409.33亿元和495.32亿元，第三季度长城汽车营业收入同比增长32.63%，环比增长21.01%；
前三季度销量分别为219968辆、299258辆和344819辆，二、三季度环比增长幅度分别为36.05%和15.22%；前三季度新能源销量为27808辆、65417辆和77121辆，二、三季度环比分别增长135.25%和17.89%；海外销量分别为51975辆、71955辆和87766辆，二、三季度分别环比增长38.44%和21.97%。
总体来看，虽然长城连续两个季度实现环比增长，但相较于第二季度，长城各项指标增长速率均在三季度有所放缓，而这主要指向哈弗和魏牌年内推出的主力产品在第三季度表现出的后继乏力。但魏牌作为长城高端化之路的重要一步，其销量上的提振对于长城单车价格的提升具有明显效果。而在蓝山销量衰退后，售价30万元以上的坦克品牌又表现出了良好的发展潜力，坦克500 Hi4-T 9月销量超4000辆，使长城的综合毛利率和单车价格维持了向上走势。
今年前三季度，长城汽车15万元以上高价值车型占比持续提升，占比分别为15.28%、21.32%及23.53%。单车售价分别为13.20万元、13.68万元和14.36万元，第三季度环比提升0.69万元，同比提升1.20万元。综合毛利率也从第一季度的16.07%提升至第二季度的17.41%，第三季度增长至21.66%，环比增长4.25个百分点。
长城第四季度可期？
第三季度表现出的增长放缓也为长城年度销量目标的完成增添了不利因素。2023年长城汽车的销量目标已下调至160万辆，其中新能源汽车销量规划占比40%，约64万辆。截止9月，长城年销量目标完成度为54%，新能源占比达到22.37%。
为延续增长动力，9月底至10月，长城旗下品牌再推新产品，据称，坦克400 Hi4-T自上市以来，首月总订单量突破1.2万台；新能源SUV哈弗猛龙预售订单破30000台，上市当晚大定订单破万；魏牌高山MPV上市2小时，订单量突破5000台。而实际的订单转化率，目前仍不得而知。长城汽车首席增长官李瑞峰接受媒体采访时表示，长城四季度销量有望实现更大越阶，该季度将实现坦克500Hi4-T、400Hi4-T的大量交付。
按计划，今年第四季度及2024年，长城汽车将推出哈弗新枭龙MAX，魏牌全新全尺寸旗舰级SUV、蓝山高阶智驾版本、新拿铁，欧拉闪电猫暗夜版以及坦克旗下新品等十余款全新车型。新款蓝山和枭龙的推出或意味着长城仍将看好这两款主推产品，而新产品的加入也将继续丰富长城产品矩阵。
此外，海外市场也将成为销量提升的重要增长极。8、9月份长城汽车海外单月销量连续破3万台，前三季度海外销量占比分别达23.63%、24.04%、25.45%。
对于全年销量目标，长城方面仍有信心。长城总裁穆峰表示，11月、12月以及来年1月是传统汽车销售旺季，将带来全年40%-50%的业绩。
