【中车网 评论】对于此前在资本市场引起热议的长安汽车收购CAPSA股权一案，日前终于暂告一段落，股东大会通过了该案。虽然在长安看来，这有利于其“南方战略”的展开，但目前收购方长安汽车所吃紧的一些问题，让其未来的市场战略，变得还有待商榷。
收购CAPSA获肯 长安展示其“南方战略”
在经过详细的讨论之后，长安汽车第四次临时股东大会审议于通过了《关于收购长安标致雪铁龙汽车有限公司50%股权的议案》，长安汽车拟以200742.46万元的挂牌价格竞购中国长安挂牌出售的长安标致雪铁龙公司50%股权。此收购项目批复时间为2013年下半年，资产过户时间为今年9月。
在这次收购背后，显然长安以及长安CAPSA对于未来长安汽车的“南方战略”制定达成了共识。从公告披露看，本次收购，主要目的是为了引入高端品牌，补齐长安轿车在豪华车方面的缺口和空白，但实际上在笔者看来，从CAPSA到长安汽车，无非是长安方面内部的一种转换和整合，以避免内耗之举，仅仅是其南方战略的第一步。
【长安集团徐留平】
而长安之所以有此之举，除了上述原因之外，外部环境也在刺激长安摆脱目前增长乏力的态势。目前，国内四大汽车集团里面，一汽拥有奥迪、上汽拥有凯迪拉克，东风也传出合资英菲尼迪的消息，长安汽车的收购也算是“顺应民意”了。不过这仅仅是一个开始，资金问题却始终没有得到有效的解决。
收购背后的经济危机
在收购之前，长安汽车方面认为CAPSA有利前景尚未明确，收购成本较低，不过这同样使得收购在股东中引起了争议，投资方的担心并非空穴来风。根据CAPSA董事会此前基于市场的预测，其预计2012年、2013年、2014年CAPSA公司实现的净利润分别为-5.20亿元、-10.00亿至-11.50亿元、-2.79亿至-3.50亿元，三年预期亏损为18亿元以上，CAPSA以自己的力量，到2015年才可能开始盈利。
显然，如果单凭CAPSA，其自身很难支持长久的发展，“三年困难时期”如何度过，成了公司管理层和股东最头疼的问题，因此也产生了内部合并的想法。但合并之后如何经营，南方战略的具体战术如何，长安汽车方面并没有披露。
此外，收购方长安汽车也在经济上存在一定的危机。由于收购的影响，加上长安汽车本身的盈利能力下降，致使长安汽车2013年净利润的影响为-1.25亿—-1.44亿元，对其2014年净利润的影响为-1.40亿—-1.75亿元，这对于长安来讲，需要一定的时间来消化。
虽然背后有国家资助，长安汽车获得了重庆市财政补贴资金，但其账面现金不足5亿元，资金链的吃紧，或许在资本市场对长安产生未来的预期不利影响。
南方战略或需做出微调
对于长安收购整合的初衷，的确是个好事，可以在尽可能不影响口碑和认知度的情况下，实现对于内部资源的整合。但长安南方战略对长安的扩张来讲，可能需要作出微调。
比如，长安希望通过本次收购，能在华南地区建立基地，发挥协同效应，辐射现有的西南、华中市场，增强市场竞争能力，但目前来看，仅仅是处于铺垫阶段，长安本身的业务在华南地区并不是十分出色。长安集团内部计划2015年产销400万辆，其目标是2011年产销量的两倍之多。但目前的外部环境来看，其并不利于长安进行大规模的扩张。
【部分长安销量】
同时，从子企业来看，长安汽车目前产品线并不宽泛，销量虽然超过了50万辆，但多以低端车型为主，利润微薄，对其追求产量的扩张，很难有有效的帮助。而包括长安福特、长安马自达、CAPSA在内，其销量均不理想，这也为日后能否达到这一目标造成了阻力。
因此，笔者认为长安目前最需要的是在稳定扩张的过程中，提高自身的市场口碑和占有率，并且提高明星车型的市场接受度，以求产生新的带动整体发展的能力。同时，在创新方面，也是需要进行改变之处。（文/中车网 孙平涛）
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