长安、江铃重掌江铃控股
5月25日，国家市场监督管理总局公告，长安汽车与江铃集团收购江铃控股股权案获得无条件批准。
根据公告披露交易方案，江西国控分别与长安汽车、江铃集团签署股权转让和划转协议，分别向长安汽车和江铃集团转让江铃控股25%的股权。交易前，江西国控持有江铃控股50%股权，长安汽车与江铃集团各持 25%，交易完成后，长安汽车与江铃集团将各持有江铃控股50%的股权，江西国控退出。
江铃控股的发展历程，折射出中国汽车行业合资合作与混改探索的曲折路径。
2004年11月，长安汽车与江铃集团各出资 5000 万元共同创立江铃控股，双方各持50%股权，开创了国内主流自主车企“中中联合”的先河。公司成立后运营陆风汽车品牌，曾凭借陆风 X5、X7 等车型抢占 SUV 市场早期红利，2016 年销量突破 8万辆，达到历史巅峰。
2019 年成为江铃控股的重要转折点。受产品迭代滞后、市场竞争加剧影响，陆风品牌销量大幅下滑，江铃控股陷入经营困境。
为盘活存量资产，江铃控股启动混改引入造车新势力爱驰汽车，后者以17.47 亿元增资获得50%股权，长安与江铃集团持股比例被稀释至各 25%。这一交易曾被寄予厚望，希望通过新势力的技术和运营能力激活传统车企资产，但爱驰汽车自身资金链断裂，未能实现预期整合效果，2021年被迫退出江铃控股。
爱驰汽车退出后，江西国控接手其持有的50%股权，形成“地方国资+两大车企”的三方共管模式。
而这一结构虽然暂时化解了企业破产风险，但也带来了决策链条冗长、战略方向模糊等突出问题。由于三方诉求存在差异，重大事项难以快速达成一致，江铃控股长期背负陆风品牌的历史债务，南昌基地15万辆年产能利用率长期不足 50%，发展陷入停滞。
转机出现在 2023 年，随着长安汽车新能源业务爆发式增长，产能缺口持续扩大，江铃控股逐渐转型为长安的核心代工基地，先后导入长安锐程PLUS、深蓝 S7、启源 A05 等多款热销车型。2024 年，江铃控股全年产销突破7万辆，同比增长110%，经营状况显著改善。
但股权结构的掣肘依然存在，产能扩建、技术升级等重大决策推进缓慢，成为制约企业进一步发展的关键瓶颈。此次江西国控的退出，成为顺应产业发展需求的市场化选择。
股权调整完成 各取所需
此次股权调整最直接的受益者是江铃控股本身。告别三方共治的内耗后，企业决策效率将大幅提升，能够快速响应市场变化。
据了解，江铃控股目前正在推进南昌基地的智能化改造升级，计划新增新能源车型专属产能。股权理顺后，改造工程将加速推进，预计2026年底完成后，基地年产能将提升至 20 万辆，产能利用率有望达到80%以上。同时，陆风品牌的历史遗留问题也将得到妥善解决，企业能够轻装上阵，聚焦核心业务发展。
对长安汽车而言，此次交易巩固了华中地区的产能布局，有效缓解新能源业务压力。2026 年一季度，长安新能源销量30万辆，同比增长 45%，深蓝、启源多款车型供不应求，江铃控股可同时生产燃油、混动、纯电车型的柔性产能，将为长安汽车下半年市场扩张提供有力支撑。
按照规划，到2030年，长安汽车产销要突破500万辆，进入全球汽车品牌TOP10。对于江铃而言，则可借助长安的技术优势补齐乘用车短板，推进“商乘并举”战略。根据江铃集团4月巡察整改通报，江铃控股是集团重点发展整改方向。双方还将在供应链领域开展联合采购，共享供应商资源，降低生产成本，提升产品竞争力。
从行业层面看，此次股权调整是汽车业存量整合加速的缩影。电动化转型进入深水区，市场竞争日趋激烈，行业集中度持续提升。
通过股权重组盘活闲置产能、实现优势互补，已经成为传统车企转型的重要路径。长安与江铃的合作，双方22年的合作基础，在技术、产能、市场等方面互补；为行业提供了互利共赢的整合范本，而随着股权结构理顺和资源整合深入，江铃控股有望轻装上阵，成为双方共同应对行业变革、实现高质量发展的重要平台。
