业绩预警 颓势延续
7月28日晚，北京汽车股份有限公司（01958.HK简称“北京汽车”），预计2026年上半年净亏损约为15.5亿元至16.5亿元，较2025年同期出现由盈转亏的变动。公告中，北汽股份将净亏损原因归结为国内汽车行业竞争激烈、公司销量未达预期，叠加原材料价格上涨以及加大市场投入等多重因素影响。
需要关注的是，这并非北汽股份首次面临业绩压力，其业绩走弱更非短期现象，2023年-2025年，北汽股份利润已经连续三年同比下滑。
2023年时，北汽股份全年收入实现正增长达到1979.5亿，较上年增长3.93%，但年利润已经出现下滑，为136.3亿元，较上年的163.4亿元下降16.58%；2024年，年利润降至98.32亿元，同比下滑27.8%；到2025年，年利润进一步骤降至57.7亿元，同比再降41%；
同期，其归母净利润由2023年的 30.3亿元，一路降到2025 年的 1.23 亿元，再到2026年，中报已经出现亏损。
对于业绩持续走弱，北汽股份在此前的历次公告中均提及行业竞争加剧与价格战影响。而对于当前局面，北汽股份则称，将积极应对行业变化，以用户需求为中心，坚定推进新能源转型战略。北京奔驰汽车将加大新能源车型投放力度，深入推进国产化降本增效，持续提升豪华车市场竞争力。
同时，北汽股份还称，北京品牌主销车型在细分市场中逆势增长，整体而言，公司资产结构稳健，资产质量良好，企业长期发展基础良好。不过，资本市场对北汽股份的业绩表现早已给出反馈，今年以来，北汽股份股价持续走低，市值大幅缩水，3月，北汽股份更是被调出了港股通名单。
北奔失速 利润承压
整体上来看，现阶段决定北汽股份业绩表现的核心，仍是旗下合资豪华品牌北京奔驰的表现。长期以来，北京奔驰都是集团名副其实的“利润奶牛”，巅峰时期，曾贡献集团超80%的利润，而如今，这一“利润奶牛”正面临前所未有的市场挑战。从销量端看，今年以来，北京奔驰仍延续了近几年销量下滑的局面。
2026年上半年，奔驰在华累计交付21.02万辆，同比大幅下滑28%。其中，第二季度单季销量仅9.86万辆，同比跌幅达30%，创下近十年在华季度销量新低。
奔驰同期最新发布的中期财报，也进一步印证了在华业务的承压状态。2026年上半年，奔驰集团实现营收636.6亿欧元，同比下降4%；净利润25.2亿欧元，同比下跌6%；第二季度乘用车核心业务息税前利润骤降94%，仅剩0.49亿欧元，销售利润率从去年同期的3.2%降至0.2%。
对于业绩下滑原因，奔驰方面直言，与去年同期相比，公司的业绩受到了市场压力的加剧影响，尤其是在中国市场。官方表示，中国市场下滑是由于日益激烈的竞争环境，以及公司当前正处于新产品产能爬坡的过渡时机。而基于最新市场环境，奔驰已经同步下调了2026年全年销量及营收预期。
对北汽股份而言，北京奔驰销量、盈利同步下滑已经形成结构性冲击。自主品牌暂未形成规模化盈利支撑，合资利润支柱失速令北汽股份陷入新旧增长动能青黄不接的困境。
接棒挑战 破局自主
面对业绩困局，北汽股份也迎来管理层上调整。今年3月，张国富接替王昊，出任北汽股份董事长。
从履历来看，张国富是北汽体系内成长起来的实干型管理者。在调任北汽股份之前，其带领北汽蓝谷完成了一轮市场突破。2024年7月，张国富调任北汽蓝谷总经理，2025年3月升任董事长，任职期间极狐品牌销量连续翻番，2025年，北汽新能源全年销量突破20.9万辆，同比增长84%。
张国富此次临危受命，核心背景正是北汽股份合资板块增长失速、利润支柱持续弱化的现实困境。在北京奔驰这一核心利润引擎承压、北京现代等合资业务仍处深度调整期的局面下，摆脱对合资板块的业绩依赖、做大做强自主品牌、打造自主可控的第二增长曲线，已成为北汽股份破解业绩困局、实现长期发展的必经之路。
拥有自主品牌运营实战经验与新能源转型操盘能力的张国富，也被集团寄予了拉动自主板块提速突围、承接业绩接力棒的厚望。
在自主板块中，北京越野是北汽股份旗下当前表现最为稳健的业务单元。数据显示，2025年，北京越野销量突破20万辆，旗下方盒子车型交付147499辆，同比增长72%，今年上半年北京越野累计销量8.46万辆，其中，方盒子车型同比增长33.9%，在硬派越野细分市场保持领先地位。
但挑战同样不容忽视，北汽股份自主板块虽保持增长，但体量与盈利水平还远远足以弥补合资板块的下滑缺口。
目前，北汽奔驰、北京现代等合资业务还处于深度调整期。张国富接棒后面临的核心命题，是如何在稳住合资基本盘的同时，加速自主板块的规模扩张与盈利能力提升，推动北汽股份走出业绩低谷，而规划中，北京越野要在2027年要实现50万辆的销量目标，在行业竞争日趋白热化的背景下，这场转型突围战仍然道阻且长。
