失效33天后再递表
一个月前因招股书期满失效冲刺港股IPO遇阻的阿维塔，再次递表港交所。6月30日，香港联交所网站披露，阿维塔已完成香港联交所主板挂牌上市申请资料的更新与递交。重新更新的招股书文件中，官方将财报数据更新到了2025年年底，更全面的展示了企业在2025年的发展状态。
数据显示，2025年，阿维塔全年实现营收256.31亿元，同比增长68.7%；同时，其毛利在2024年首次转正后，也在2025年进一步扩增至24.17亿元，毛利率升至9.4%，此外经营性现金流同样在2024年转正，且在2025年持续扩大至23.15亿元，显现出积极向好的一面。
不过，在关键的净利润指标上，阿维塔仍处于亏损区间。2025年，阿维塔净亏损为34.89亿元，虽较2024年减亏13%，但亏损规模仍处高位。结合两次招股书数据，2022年至2025年，阿维塔分别亏损20.16亿元、36.93 亿元、40.18亿元和34.89 亿元，四年累计亏损超132亿元。
5月27日，阿维塔去年11月27日递交的首份招股书因有效期届满自动失效。按照港交所规则，招股书自递交之日起6个月内若未完成上市聆讯及挂牌，申请文件将自动失效。彼时，阿维塔曾回应称，此次失效属于IPO过程中的常规技术性节点，公司正根据要求更新招股书，将尽快重新递交，整体上市推进节奏不受影响。
仅一个月便完成二次递表，凸显出阿维塔IPO的急迫感。而这与阿维塔的发展现状，也不无关联。招股书显示，阿维塔的现金及现金等价物由2024年末的193.23亿元降至2025年末的96.87亿元，截至2026年4月30日，又进一步降至62.49亿元。
此前，阿维塔还以115亿元战略入股华为引望，占用了大量营运资金。尽管这笔投资在2025年已开始贡献收益，但距离收回成本仍有很长距离。这意味着，即便经营性现金流转正，但在持续的研发投入与亏损消耗下，阿维塔的自有资金仍不足以支撑后续产品迭代、渠道扩张与海外布局。
阿维塔在招股书中表示，此次募资所得款项预计将用于产品开发及平台和技术开发，现有产品的提升及迭代以及持续实施全球营销战略等方面。
表现走跌 竞争加剧
需要关注的是，二次递表港交所背后，阿维塔的经营处境却已经较2025年首次递表时更为严峻。
其中，持续的亏损风险是阿维塔当前面临的重要挑战之一，首次递表时，阿维塔销量还处于增长阶段，数据显示，2025年，阿维塔累计销量突破12万辆，并实现连续10个月销量破万。规模增长带动营收提升的同时，也推动亏损同步收窄，构成了阿维塔彼时IPO的核心基本面支撑。
然而，在2026年，阿维塔的经营处境转头向下，三方数据显示，前1-5月，阿维塔累计销量2.49万辆，同比下滑49%。缺乏销量规模的支撑，意味着阿维塔今年将面临亏损扩大的风险。
此前，长安汽车董秘张德勇曾在长安汽车2024年度股东大会上表示，预计阿维塔将在2026年实现盈亏平衡。而在招股书中，阿维塔现表示，“可能于截至2026年12月31日止年度继续录得净亏损。”
阿维塔销量下行的背后，存在多方面原因，一方面源自2026年汽车市场环境整体低迷，需求不振，市场已经开始真正进入存量博弈的竞争阶段，这对品牌的综合竞争力提出了更高要求。而与此同时，阿维塔此前构建出来的核心竞争优势，却在不断激化的市场竞争中面临持续消解的风险。
当前，阿维塔的主力车型布局在20万-30万元中高端新能源市场，而这部分市场已是各大头部品牌的核心战场，竞品如林。此前，阿维塔的核心竞争力在于依托“长安+华为+宁德时代”铁三角的赋能，但随着华为在汽车行业的扩张，一定程度上正在稀释阿维塔的核心竞争力，在市场竞争中优势已经难以凸显。
在华为生态快速扩容背景下，其前沿技术几乎成全行业的“标配”。即便华为最新技术仍会在阿维塔首批搭载，但往往数月内便会普及至其他华为合作品牌，技术稀缺性大幅下降。此外，宁德时代的电池同样并非阿维塔独有，长安汽车旗下也有多品牌并行布局，铁三角的独家光环正逐渐淡化。
长安操盘 品牌迎整合
面对不断增长的压力与竞争挑战，阿维塔正从产品布局与组织架构两端寻求破局。结合招股书规划与官方公开信息，阿维塔将在与华为引望的协同模式下加速产品迭代，年内，其将推出阿维塔07L与旗舰大六座 SUV 两款重磅车型，分别切入大五座家用与高端六座SUV市场。
然而，无论是阿维塔07L所定位的大五座SUV还是旗舰大六座SUV市场。当前竞争已呈白热化趋势，头部车企密集落子、配置与价格竞争持续升级，阿维塔的新品能否成功突围仍存在重大不确定性。发展的不尽人意，已令长安汽车着手做出调整。4月时，长安汽车宣布阿维塔和深蓝汽车将进行战略整合。
长安汽车董事长朱华荣表示，深蓝与阿维塔的整合预计今年年底完成。整合核心思路是，两个品牌的独立运营与差异化定位，但在技术、供应链、体系能力等中后端实现深度共享。根据整合方案，深度协同后，能够直接降低20%-30%的公用成本，表现出通过集团化规模效应摊薄经营压力的思路。
此外，6 月，阿维塔董事长陈卓升任长安汽车副总裁，进入集团管理层。在业界看来，这一人事调整意味着阿维塔未来能够获得更多来自集团层面的资源倾斜与体系支撑。但必须正视的是，降本增效与组织整合只是改善经营基本面的第一步，真正决定品牌走向的，仍是市场端的实质性突破。
而还需要注意的是，当前汽车行业正经历整体估值重构，资本市场的评判标准已从早期的规模增速优先，转向盈利确定性与高质量发展能力。这也意味着对于冲刺港股上市的阿维塔而言，在未来一段时间，如何在行业存量竞争阶段，实现更稳定长效的发展，还待阿维塔交出答案。
