【中车网 评论】由于受日系车复苏乐观预期及SUV销量增长影响，广汽集团（601238.SH）近期股价大幅上涨。但这更多的是资本市场上的运作，被外界理解更多的理解为超跌反弹，对于广汽集团实体经济的运作方面，股票收益并不能完全反应。在回暖的经济中，一方面来源于日系车销量的反弹，另一方面则来自于新品牌的亏损减少。但其仍然面临着产品更新慢、利润结构不够合理等问题，并且其新品牌能否带来预期的收益，也无法予以明确，因此，今后广汽所面临的问题仍然不少。
利润来源仍然过于集中 复苏范围有限
可以理解的是，作为起步较晚的汽车集团，广汽集团可能结构并不太合理。但这无法改变其客观利润收入不够合理的事实。在广汽集团中，业务中心为乘用车版块儿，其中广汽本田和广汽丰田又是现有销量和利润的主要来源，这必然在日系车受冲击时，对其产生不小的影响。更为重要的是，从中国以及国际主流消费观念来看，日系车也处于转型之间，这可能会导致日系车的原有客户和潜在客户的流失。
而对于复苏，广汽集团应保持理性。虽然整体销量上，有着较大的恢复。但复苏发生的区域则相对较为集中，多发生在大城市，加上去年12月份的日系车销量较为疲倦，广大的中小型、二三线城市的日系车则面临着比较尴尬的情况。这从侧面反映出日系车对于消费者的吸引力和渗透力较为弱势。
各子公司均有不足之处 谨防系统风险
除了宏观方面的问题之外，各子公司自身也体现出明显的结构性问题，由此需要广汽方面具有针对性的进行查漏补缺，并谨防由此积累的系统风险。
广汽丰田：对于广汽丰田来讲，其最大的问题在于主力车型的更新明显放缓。于2011年12月推出的第七代凯美瑞，上市后的销量表现已经明显不如从前，而下一代的推出市场反响还难以预料；而其SUV车型汉兰达的销量去年年底同比销量下滑了20%以上，并直接拉低了广汽丰田的整体销量，其车型的更替更是十分缓慢。因此，对于广汽丰田来讲，狭窄的产品线和面临老化的的车型，将会成为未来短期内制约广汽丰田发展的重要原因。
广汽本田：与广汽丰田类似，其主力车型雅阁大幅下滑之下，产品周期已经几乎走到了尽头。在销量下跌超过三分之一的时候，新一代雅阁却可能被延迟到2013年9月发布，这半年多的时间，广汽本田或许只能依靠不断地降价和其他产品来暂时性的替代雅阁来支撑销量。
广汽传祺：目前其仍然只有两款车型在售，销量仅传祺GS5较为理想，但在SUV排行榜中，排名中位，传祺轿车的发展则日益下滑，有被沦为边缘的危险。而广汽近日要推出的新款，仍然集中于SUV，这让广汽传祺成了“跛腿走路”。如果这块儿蛋糕不能被“持续做大”，那其不断增加的研发费用、折旧费用将会让盈利拐点迟迟无法到位。
广汽菲亚特：广汽菲亚特首款车型菲翔取得了不错的销售成绩。不过广汽菲亚特的营销网络目前还很不成熟，其较少的经销商覆盖网络将制肘菲翔的扩张。同时，由于在小型车市场目前已经逐渐成为各大汽车企业所看重的下一个利润增长点，菲翔如果不能“抢滩登陆”，其将会面临越来越严峻的考验。此外，广汽菲亚特目前还处于回收投资阶段，还没有为集团贡献利润，这一期限一度被外界认为至少要持续到2014年。
广汽三菱：其更多的意义在于丰富未来广汽集团的品牌规模，由于其在2013年才能正式投产，因此短期内无法对广汽集团贡献利润。而其第一款车型为ASX劲炫，规模十分有限，中期内想借助SUV的东风来创造利润，将会面临上行压力。目前来看，除了尽快投产之外，平衡其与集团内部同类车型的内部消耗、占据稳固的市场份额成为最重要的事情。
广汽JEEP：吉普品牌的引入，同样笔者认为其短期内象征意义大于实际利润贡献，即使是在媒体上再次造势，也仍然需要市场验证，并且jeep品牌集中在SUV产品，这也让广汽集团在SUV领域多点布局，成为一把双刃剑。
排除资本市场对2013年广汽集团的不太看好之外，上述各子公司各自的问题显而易见。而广汽集团作为舵手，既对各企业有着引导和帮助作用，其利润也很大程度上依赖于各子公司的表现。因此，针对上述问题逐个击破，成为当前重要的问题。
值得注意的是，广汽集团需要谨防由于产品、营销模式、资本运作而积累的系统性风险。比如对于较为单一的产品线，将会直接影响盈利结构，影响整体毛利率；营销模式如果管理不到位，将会对运营成本产生较大的影响；而对快速的合资扩张过程中的资本运作，将会导致风险被放大。（文/中车网 孙平涛）
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