上市障碍再清除
8月27日，中国证监会官网发布了《关于奇瑞汽车股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》，正式确认奇瑞汽车境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案事项。这标志着奇瑞汽车赴港上市进程迈出了关键一步，20年来漫漫上市路，终于迎来曙光。
备案通知书显示，奇瑞汽车拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股。同时，公司18名股东，拟将所持合计20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。
通过证监会备案，意味着奇瑞汽车已经扫清了政策层面的主要障碍，离IPO成功也仅差“临门一脚”。下一步，即是继续推动港交所聆讯及公开发售。
“根据中国证监会公布的境外上市备案制度，任何以中国为主要业务发生地的企业，在境外上市前都必须在中国证监会进行备案，因此中国证监会备案是港交所启动正式流程的前置条件。”有业内人士向中车网指出。
今年2月28日，奇瑞汽车向港交所递交了招股书，其IPO由中金公司、华泰证券、广发证券联席保荐。
需要注意的是，港交所信息显示，奇瑞之前提交的招股书，目前已进入失效状态。按照港交所IPO流程规定，企业递交的招股书有效期为6个月，若未在6个月规定期限内完成上市聆讯或上市流程，招股书将自动失效，奇瑞汽车于2月28日递交招股书，至今已经过去整6个月。
不过，按照规定，奇瑞重新提交最新财务报表等相关资料，即可继续冲击IPO。
作为当前国内少有的尚未实现上市的大型整车制造企业，奇瑞汽车谋划冲击IPO，已经超过20年的时间，但此前因种种因素的阻碍最终均未能成功，其中包括股权结构复杂、经营业绩不佳、资本市场环境受限等因素。而这一次，在外界看来，俨然成为奇瑞最接近成功的一次。
奇瑞接连资源整合
在经营层面，得益于过去几年来，奇瑞在销量上的突飞猛进，奇瑞汽车的经营业绩实现了极大的改善。此前的招股书显示，2022年、2023年、2024年1-9月，奇瑞营收分别为926.18亿、1632.05亿、1821.54亿元人民币。同期，奇瑞净利润分别实现为58.06亿元、104.44亿元、113.12亿元。
而从奇瑞汽车的举措来看，为进一步扫清自身IPO障碍。今年以来，奇瑞汽车更接连对多条业务线的资源进行整合，在向资本市场展示更清晰的业务架构和增长逻辑。
今年5月30日，奇瑞发布公告，将旗下子公司雄狮科技、大卓智能与研发总院相关业务进行整合，成立“奇瑞智能化中心”，下设智能座舱、智能辅助驾驶、数字架构等业务模块。这一举措的目的是，加速智能座舱、辅助驾驶等技术研发，以更高效协同的创新体系推动成果量产。
同年7月，奇瑞还推动了国内业务线的资源整合，根据战略目标和发展需要，成立了奇瑞品牌国内业务事业群。
事业群以奇瑞悍将李学用为总经理，下设星途、艾虎、风云、QQ四大事业部。在四大事业部中，星途事业部依然聚焦高端品牌，艾虎事业部聚焦经典产品艾瑞泽和瑞虎，风云事业部聚焦新能源品牌风云，QQ事业部聚焦小车产品。以此，实现战略聚焦、资源整合、强化协同、品牌向上。
据奇瑞最新发布的数据，其今年依然保持稳健增长。7月，奇瑞销量22万辆，同比增长14.7%，年内，奇瑞累计销量达148万辆，同比增长14.5%，创下同期历史新高；累计出口66万辆，继续保持中国汽车出口第一；累计新能源销量42.4万辆，同比增长87.7%，增速位居行业前列。
高光之下不乏挑战
奇瑞集团董事长尹同跃曾表示，“上市是2025年奇瑞首要任务。”奇瑞汽车由上至下当前展现出的态势，也能看到奇瑞在今年圆梦的决心。
不过，虽然奇瑞离圆梦时刻越来越接近，但需要注意的是，在奇瑞汽车的近些年来的高光之下，仍不乏挑战。如在新能源领域，奇瑞汽车是国内车企中“起大早赶晚集”的代表，虽然其当前新能源板块呈现出来较快的增长速度，超过了行业平均水平，但新能源渗透率还是相对偏低。
今年前1-7月，奇瑞自身的新能源渗透率约为28%，而同期，数据显示，国内市场新能源渗透率约为49%；且与行业头部车企集团相比，其在新能源市场的表现也存在一定差距，如吉利汽车，今年以来累计销量达到164.69万辆，同比增长49%，新能源车超85万辆，渗透率超过50%。
此前，业界拆解招股书后也分析出来奇瑞汽车正面临不少结构性挑战。如招股书显示其资产负债率长期处于90%左右的高位，在2022年末、2023年末和2024年三季度末，奇瑞汽车资产负债率分别为93%、92%和89%%。而结合2024年财报来看，国内主流车企资产负债率约在50%-70%。
与此同时，奇瑞还有74.8%的营收是依赖燃油车，且海外市场收入占比近半壁江山。而在国内燃油车市场整体下滑，且其海外增速面临挑战的情况下，这对奇瑞汽车的增长模式构成挑战。因而，在此前奇瑞接连进行资源整合之际，业界即指出奇瑞一系列动作下存在重塑增长逻辑的用意。
