长城汽车利润率仅8%?潜力被质疑

  • 2018年9月27日

据权威媒体报道,SUV利润率正在受到侵蚀,由于SUV占比过高,长城汽车的利润率,远不及其他汽车厂商。长城会成为SUV市场变化下的一只困兽?

9月26日,长城汽车(02333)H股继续下跌。截至上午9:50,H股报价跌至5.14港元。长城汽车H股从9月24日开盘后开始迅速下挫,在此之前一周,由于长城汽车董事长魏建军的增持及政策因素影响,长城汽车H股大幅上涨,周涨幅达23%。

长城汽车股份有限公司董事长 魏建军

港交所资料显示,长城汽车董事长魏建军14日及17日总共投资7000多万港币增持长城汽车H股股份。投资银行中国国际金融有限公司(以下简称中金)称,此次增持是魏建军首次增持公司H股,增持规模较大,彰显管理层对未来经营和股价信心。

但目前来看,长城经营情况并不容乐观。

近期SUV市场下滑,长城哈弗H系、WEY品牌SUV均出现滑坡有目共睹。长城新款SUV车型F5于26日正式上市,但其或将被浇盆冷水。《商业周刊》17日一篇报道中指出,鉴于中国消费者对于SUV车型需求的转变,中国的汽车厂商应该重新调整经营策略。“如果各制造商不改变目前持续推出SUV这一习惯,给其造成的伤害将无法弥补。”

日本最大证券公司野村控股估计,在过去两年中,新款SUV占总车型的比例(下图蓝色部分表示)超过了SUV占总销量的比例(下图黑色部分表示),即供应大于需求,而且这一趋势预计将在2018年持续下去。与此同时,轿车的供应则相对不足。

上图:不能停止,不会停止;在中国,新款SUV的供应速度快于消费者需求(注:2018年是估计值。)数据来源:野村控股

 

上图:轿车万岁?与SUV不同,轿车供应相对不足(注:2018年是估计值)。数据来源:野村控股

该报道同时指出,由于SUV销量占比过高,长城的利润率约为8%,而同类公司的利润率为15%。对此,长城汽车品牌公关经理赵利甲告诉中车网,“由于不知道报道中15%的利润率,具体指的哪些企业,有些不可信。”

中车网查阅相关财报数据得知,长城今年上半年suv占比为85%,利润率在7.7%左右,与该报道中数据相差不大。而SUV销量占比近半的吉利,利润率在12.4%左右。暂时没有发现利润率在15%左右的汽车厂商。

另外,中金称,长城于9月1日-10月31日开展的降价促销活动,可能对长汽今年第三季、第四季度盈利能力产生压力,该行下调对其2018年、2019年盈利预测各7%及3%,分别至60.5亿元及61.4亿元人民币。中车网获悉,2018年上半年,长城的净利润达36.96亿元。魏建军此次增资之后,中金维持长城汽车“中性”评级不变。

尽管轿车市场需求旺盛,但目前轿车销量仅占据整体销量0.8%的长城,并没有传出将推出新款轿车的相关消息。

“我们目前还是聚焦SUV市场,公司暂时没有发展轿车产品的计划。”赵利甲这样称。目前长城汽车仅有长城C30EV这一款轿车在售,其前8月份总销量在5000辆左右。

长城C30EV

其他自主厂商,则采取不一样的策略。另一自主品牌吉利正在努力维持SUV、轿车的销售比例,目前其轿车、SUV销量各占一半。“得轿车者得天下”,今年8月底吉利新款轿车缤瑞上市时,吉利在发布会上打出了这样一句话。

市场环境变化迅速,而长城依旧执着。

文: 王海宣

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